ѕерейти на главную страницу  арта сайта

ƒругие статьи номера

¬ектор интенсивного развити€ (4447)
Ќаграда «¬естнику» от √ермана √рефа (4360)
ƒневник ѕетербургского форума – в режиме on-line (7754)
ќксана јнтипова, cпециальный корреспондент журнала «¬естник донской экономики»   
Ѕюджетные средства — на дороги шахтерских городов (4594)
јнастаси€ ѕогонска€   
Ђ–остовска€ область обречена быть центром ёгаї (5049)
 ирилл ¬ласенко  
“еори€ и практика госзакупок: все по закону (5972)
јндре… ћолчанов  
ƒонские бренды: “ихий ƒон или –остов-—ити? (10164)
Ќаталь€ Ѕурдыкова   
ћинистр экономического развити€ и торговли –оссийской ‘едерации √ерман √реф: «Ќа форуме будет присутствовать только мирова€ элита — люди, которые делают современную историю» (10415)
ƒмитрий  озак: «Ќаша задача — минимизировать противоречи€ между бизнесом и властью» (4652)
 ирилл ¬ласенко  
«√ЋќЅЁ —»: новые возможности дл€ региональной экономики (4954)
–остовска€ область обречена быть центром ёга (4723)
 ирилл ¬ласенко  
”спешный старт муниципальной реформы (4530)
¬асилий —околов  
Ѕюджетные средства — на дороги шахтерских городов (4552)
јнастаси€ ѕогонска€   
‘ранцузов привлекает промышленный ƒон (5790)
Ќаталь€ Ѕурдыкова  
√енеральный директор « ока- ола ЁйчЅи—и ≈врази€»  ит —андерс: «ћы уверены в инвестиционном потенциале ƒона» (13194)
¬ интересах донского бизнеса (4903)
Ќаталь€ Ѕурдыкова  
Ѕиржевой центр дл€ ёга –оссии (4993)
Ќаталь€ Ѕурдыкова  
“еори€ и практика госзакупок: все по закону (5755)
јндрей ћолчанов  
Ѕанковское обозрение: врем€ ¬“Ѕ (4711)

 

IPO имеет социальную значимость

є 2(9) (2007)
 оличество просмотров: 4925
¬ерси€ дл€ печати


“ак считает —ергей “арадин, заместитель председател€ комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при администрации –остовской области.

— —ергей ѕетрович, комисси€ существует уже более 10 лет; какие вопросы она решает?

— ќбластна€ комисси€ по ценным бумагам и фондовому рынку — уникальное образование. ќна стала насто€щей площадкой дл€ взаимодействи€ как профессиональных участников фондового рынка, организаторов торгов, так и регул€торов. «десь зачастую действительно обсуждаютс€ вопросы, которые в другом кругу просто бы не решились. —вое видение ситуации высказывают руководители инвестиционных компаний, банков, биржи, регистраторов, заслушиваетс€ информаци€ правоохранительных органов.  аждый свое видение вносит в общую картину, и она получаетс€ более объемной.

—  аким образом комисси€ вли€ет на ситуацию?

— Ќа заседани€х комиссии обмен информацией и опытом идет напр€мую. ƒаже при решении вопросов, которые решить в рамках существующего на сегодн€ законодательства было бы сложно и долго, такой путь оказываетс€ эффективным.

“ак, на фондовый рынок сейчас идут большие деньги. ѕри этом вырос и масштаб афер — посредством ценных бумаг из страны вывоз€тс€ крупные активы. Ёто относительно новый вид преступлений, и законодательна€ база еще недостаточно совершенна.  онтролирующие органы информируют комиссию об обнаруженных фактах, а административным путем многие вопросы можно решить быстро и оперативно. » участники рынка знают, и правоохранительные органы получают опыт. “акой опыт, обмен информацией, взаимное обучение очень ценны. ¬едь все участники рынка заинтересованы в стабильной, прозрачной ситуации. «десь совпадают интересы и правоохранительных органов, и регул€торов, и профучастников.

—  ак вы могли бы оценить эмиссионную де€тельность региональных предпри€тий?

— ¬ прошедшем году в стране прошли первые публичные размещени€, а 2007-й станет годом IPO.   сожалению, пока на IPO выход€т в основном лишь крупные компании федерального уровн€, а региональных предпри€тий практически не видно.

Ќедавно был € на инвестиционном форуме в Ћондоне. —вои проекты представл€ли предпри€ти€ с ”рала, —ибири, металлургической отрасли. Ќо ни одного предпри€ти€ с ёга –оссии, ни одного предпри€ти€ агропромышленного комплекса… ј ведь на форуме были представители крупнейших зарубежных банков, которые по его итогам примут решение, куда направить инвестиции.

 огда мы спрашиваем наших региональных эмитентов, почему они не планируют IPO, в ответ слышим: «Ѕоимс€ рейдерства; рынок недостаточно развит…» ј кто его будет развивать? ≈сли мы сами не начнем его формировать, его начнут формировать другие. ¬от тогда будет возможно рейдерство. я считаю, что самое эффективное средство противодействи€ рейдерству — эмиссии.

ћне кажетс€, нужно активизировать взаимное движение организаторов этого процесса и эмитентов. » здесь большое поле дл€ работы нашей комиссии, именно сюда она должна направить усили€.

— ¬озможно, предпри€ти€ средней капитализации не могут себе это позволить, потому что подготовка IPO — меропри€тие дорогое.

— Ќо ведь банковские займы, облигационные — это тоже дорого; нужно вернуть не только сумму займа, но и процентную ставку. ј пр€мые заимствовани€ обход€тс€ предпри€тию дешевле; при выпуске акций деньги достаютс€ предпри€тию насовсем и почти бесплатно, оно делитс€ только элементами управлени€ и частью будущей прибыли.

 онечно, IPO — хлопотное и на первом этапе затратное дело. ¬озможно, легче вз€ть кредит в банке. Ќо объективно выпуск и размещение акций на публичном рынке — это самый пр€мой путь к инвестици€м, и во всем мире он самый попул€рный.

 роме того, с точки зрени€ государства, выпуск акций — это переплетение интересов всех его граждан, соединение народа в рамках единой экономической структуры. ѕочему —Ўј лидируют в мире? ѕотому что американский фондовый рынок крупнее всех остальных вместе вз€тых, а большинство граждан вкладывают деньги в ценные бумаги. Ёто св€зывает людей в единую экономическую цепочку, каждый сопричастен экономической, политической ситуации в стране. Ќадо и в –оссии людей вовлекать в эту де€тельность, и это задача не только предпри€тий, это социально важна€ задача.

ј разве самим предпри€ти€м не нужны деньги на развитие? ” ведущих донских организаций из-за нехватки денег «сто€т» колоссальные программы по техническому перевооружению. ѕочему бы не выйти на рынок публичных заимствований?

— Ќо чтобы акции предпри€тий покупали, они должны быть ликвидны?

— Ћиквидность — это результат определенной работы, и она не придет со стороны. Ћиквидность образуетс€ за счет расширени€ списка инвесторов, в частности, отечественных.  огда круг инвесторов широк, акцию в любой момент можно купить или продать. ј если ничего не делать, будет круг людей, потенциально готовых вложить деньги, и предпри€ти€, которым эти деньги нужны. Ќо они друг друга не найдут. ≈сли не работать над организацией этих св€зей, сами они не возникнут.

— «начит, банки, инвесткомпании, эмитенты должны сделать шаг навстречу друг другу?

 — …» вместе сделать шаг навстречу инвесторам. ¬ то же врем€ и увеличива€ их р€ды. –ост вложений в ѕ»‘ы показывает, что инвестиционна€ активность населени€ огромна. Ќо ѕ»‘ — это тоже посредник, законодательно он ограничен, и станет ли управл€юща€ компани€ вкладывать деньги пайщиков, скажем, в южнороссийский элеватор?

— ¬ небольших акционерных обществах права миноритарных акционеров часто ущемл€ютс€…

— ≈сли бы была проведена действительно широка€ эмисси€ и на руках миноритариев оказалс€ достаточно большой пакет акций, скажем, блокирующий, никто бы не смог прин€ть решений, ущемл€ющих права миноритарных акционеров. ѕочему и важны первичные размещени€ — они позвол€ют рассредоточить акции.  огда ситуаци€ в јќ задевает интересы не небольшой группы людей, а, скажем, половины населени€ региона, то отстран€ть их от прин€ти€ решений не получилось бы.

— ћожет, стоит более настойчиво рекомендовать предпри€ти€м проводить допэмиссии?

— Ёмитенты должны сами пон€ть, что это самый пр€мой путь к деньгам. » рано или поздно они придут к пониманию того, что это неизбежно, это мировой процесс. —тать мощным предпри€тием можно, только максимально расшир€€сь. ¬ыпущенные дополнительно и приобретенные инвесторами акции принос€т деньги предпри€тию. » не надо бо€тьс€, что пакет скуп€т в цел€х рейдерства.

¬ыпускать ценные бумаги навстречу рейдеру — единственна€ защита от него. ¬рем€ покажет, что закончитс€ раньше — деньги рейдера или бумаги јќ, средства от продажи которых идут на дальнейшее развитие, укрепление мощности предпри€ти€. » потом, владе€ частью акций, нельз€ потребовать «выдачи» части завода. ¬едь акци€ — это зафиксированный комплекс прав, в частности, право голосовать на собрании акционеров. ¬ыпуска€ IPO, эмитент не раздает имущество, а делитс€ правами.

 онечно, проведение IPO — это шаг вперед, на который не у всех хватает решимости и квалификации. ѕолагаю, здесь организаторы рынка, андеррайтеры должны эмитенту-новатору помочь. » тогда положительный опыт «пионеров» станет примером дл€ других.

ƒл€ своего развити€ предпри€ти€ должны смелее привлекать средства на публичных рынках, а именно путем допэмиссий акций. „тобы стимулировать этот процесс, нужны совместные усили€ организаторов рынка, регул€торов, профучастников. »менно этим занимаетс€ сейчас комисси€, в состав которой вход€т представители не только администрации области и региональных отделений ‘—‘–, Ѕанка –оссии, правоохранительных органов, но и банков, инвестиционных компаний, биржи.


јвтор: Ќаталь€ Ѕурдыкова

 

††