ѕерейти на главную страницу  арта сайта

ƒругие статьи номера

«¬естник ќлимпиады»: первый международный (4286)
  читател€м (4237)
“оп-10: сделано в ё‘ќ (5139)
”дачное место на глобусе (4669)
∆орж ћоризо: «ћы убедились: на ƒону — больша€ потребность в цементе» (5281)
ћаксим ‘едоров  
ћеталлический звон. ƒл€ сохранени€ рыночных позиций предпри€ти€ черной и цветной металлургии ё‘ќ нацелены увеличить объемы производства (7233)
”множение путем сложени€. ћ«ћќ и «ѕром“€жћаш» объедин€тс€, чтобы усилить позиции на рынке (7214)
√алина Ўувалова  
ѕрыжок через барьеры. –оссийскому малому и среднему бизнесу обещают светлое будущее (4924)
»рина ‘омина, ќксана Ћебедева  
 огда спрос превышает предложение… (5184)
Ќить «јриадны» прот€нулась через 200 городов –оссии (5858)
ћарина —имионова  
“ранспорт урегулировали. ¬ступил в силу ”став автомобильного транспорта и городского наземного электрического транспорта (5907)
»ван Ўептухов, начальник отдела консалтинга ќќќ «Ѕƒќ ёникон –остов-на-ƒону», —ергей ‘омин, юрист ќќќ «Ѕƒќ ёникон –остов-на-ƒону»  
ѕроизводители запутались в сет€х (5996)
ќльга Ѕульбич   
ѕроизвести и переработать (4736)
√алина Ўувалова   
»нструмент дл€ перехода (4454)
√алина јндреева   
ќлимпийские планы железнодорожников (6047)
√алина Ўувалова   
Ѕурный рост на низком старте. ¬ ё‘ќ теперь можно приобрести автомобили практически любой известной марки (6252)
Ћариса Ќикитина   
ѕод президентским контролем (4730)
««елена€» эволюци€, или «ƒумать за пределами нефт€ной трубы» (6780)
ќльга Ѕульбич  
¬€чеслав ¬асиленко: «јграрный бизнес должен быть комфортным» (5312)
ќльга Ѕульбич   

 

Ќе пр€чьте ваши денежки…

є 5(19) (2008)
 оличество просмотров: 4773
¬ерси€ дл€ печати


‘инансовые структуры расшир€ют ассортимент предложений дл€ вкладчиков и инвесторов.

 аждый третий российский банк в первом квартале текущего года зафиксировал отток средств вкладчиков. јналогична€ ситуаци€ в сегменте открытых ѕ»‘ов — их пайщики массово погашают паи. Ёксперты говор€т, что колебани€ рынка — ситуаци€ естественна€, и предлагают увеличивать срок вложений, чтобы уж наверн€ка обеспечить рост доходности.

ѕаевые потери

Ќегативный информационный фон вокруг ипотечного кризиса и опасени€, что он повли€ет на российский рынок, а также невысока€ доходность побуждают, по оценке экспертов, многих розничных клиентов выходить из паевых инвестиционных фондов.

ћасштабный отток средств из ѕ»‘ов началс€ в начале весны. ¬ апреле, по данным Ќациональной лиги управл€ющих (ЌЋ”), владельцы паев забрали более 4,1 млрд. руб. (дл€ сравнени€: в феврале — 165 млн. руб., в марте — 2,4 млрд. руб.). ѕри этом из 454 фондов в апреле положительную доходность в среднем показали 80% открытых ѕ»‘ов.

—редн€€ доходность открытых фондов, по данным ЌЋ” и расчетам ”  «јгана», в апреле составила 0,68%. ѕоложительна€ доходность сохран€етс€ и в мае.

јналитики ”  «јгана» не рекомендуют пайщикам остро реагировать на движени€ на рынке и торопитьс€ погашать паи. «ќсобенностью инвестировани€ в ѕ»‘ы €вл€етс€ то, что у инвестора нет необходимости следить за движени€ми рынка, так как это делает коллектив управл€ющей компании.

ѕри выборе фонда следует обращать внимание на максимальную просадку фонда в периоды падени€. Ћучшие результаты в текущем году, возможно, покажут фонды, снижение стоимости паев которых в период падени€ было минимальным», — говоритс€ в сообщении «јганы».

 роме того, консервативным инвесторам аналитики предлагают рассмотреть ѕ»‘ы смешанных инвестиций, где дол€ облигаций составл€ет 70–80%, оставша€с€ часть приходитс€ на акции. “ака€ структура портфел€ позвол€ет ограничивать риски и рассчитывать на доходность, превышающую уровень инфл€ции и ставок по банковским депозитам.

“ем не менее инвесторы устремились делать вложени€ в фонды, которые менее подвержены колебани€м рынка. ќдной из основных альтернатив стали фонды недвижимости, где среднегодовой доход может превышать 30% годовых.

Ёксперты отмечают, что предложение дл€ региональных инвесторов совпадает со столичным. –азница лишь в общих объемах вложенных пайщиками средств, что определ€етс€ уровнем экономического развити€ регионов и благососто€нием граждан.

Ќаиболее распространенные инструменты накоплени€ капитала в регионах уже представлены, речь может идти об их развитии и по€влении новых игроков, считает гендиректор ”  «ћономах» јлексей ћоисеев:

— ¬ скором времени мы ожидаем по€влени€ на рынке ёжного региона фондов недвижимости и фондов венчурных инвестиций. »менно они будут призваны стать новыми источниками накоплени€ капитала… Ќа ёге страны имеютс€ примеры создани€ региональных фондов. “ак, в конце позапрошлого года дл€ реализации проекта Ќационального агентства пр€мых инвестиций (Ќјѕ») и –оссийского союза промышленников и предпринимателей (–—ѕѕ) по развитию механизмов частно-государственного партнерства в ё‘ќ была образована √енеральна€ управл€юща€ компани€. ¬ конце прошлого года под ее управлением зарегистрировали первый и пока единственный ѕ»‘ «–азвитие ёга –оссии». »нвесторами его стали ¬“Ѕ, «”ралсиб» и ћƒћ-банк. ѕравда, эксперты осторожны в оценках ѕ»‘а: многое будет зависеть от конкретных инвестиционных проектов, в которые вкладываютс€ средства фонда.

ƒл€ минимизации рисков частных инвесторов управл€ющие компании разрабатывают различные комбинированные продукты. Ќапример, инвестбанк « »“-‘инанс» предлагает индексируемый депозит, который прив€зан к торговой корзине. ¬ качестве активов выступают фьючерсные контракты на нефть марки Brent, никель, сахар и пшеницу.

— Ќефть, никель, сахар и пшеница — товары, спрос на которые посто€нно растет. ¬ключение в одну корзину активов, принадлежащих трем разным товарно-сырьевым рынкам, позвол€ет диверсифицировать риски. ѕри этом даже на товары, относ€щиес€ к одному агрорынку (сахар и пшеница), вли€ют разные факторы, благодар€ чему снижаютс€ риски инвестировани€ и повышаетс€ веро€тность получени€ большей доходности при росте любого из активов, — по€сн€ет региональный директор « »“-‘инанс» в –остове-на-ƒону —ергей  озенко.

ƒругими товарно-сырьевыми рынками, которые перспективны с точки зрени€ инвестиций, в ёжном федеральном округе €вл€ютс€ металлурги€, машиностроение, а также крупные инфраструктурные проекты, сектор ∆ ’, телекоммуникации и так называемые потребительские секторы, развитие которых св€зано с ростом реальных доходов населени€.

 ак отмечают аналитики инвесткомпаний, главна€ ошибка пайщиков — сроки: зачастую они забирают деньги из ѕ»‘ов на минимуме, а вкладывают — на максимуме. ¬ результате — разочарование в этом финансовом инструменте. ѕомочь могут интервальные фонды, которые не позвол€ют пайщикам забрать деньги при первом же приступе паники.

¬ любом случае пайщикам следует увеличивать собственный так называемый «инвестиционный горизонт» — срок, на который они размещают денежные средства, уверены управл€ющие.

— „ем больше этот срок, тем выше веро€тность того, что инвестор получит результат, близкий к ожидаемому. ≈сли принимать во внимание зарубежную практику, то на «ападе люди вкладывают свободные средства в ѕ»‘ы минимум на 6 лет. ѕричем, как правило, в консервативные фонды — фонды облигаций, — комментирует  озенко.

ƒепозитна€ приманка

¬ начале 2008 года темпы привлечени€ денег населени€ на депозиты снизились почти вдвое по отношению к аналогичному периоду прошлого года. ѕричиной тому €вилась высока€ инфл€ци€, котора€ буквально не оставл€ет шансов на получение реального дохода. ѕо данным, предоставленным ÷ентробанком, за первые два мес€ца этого года прирост вкладов населени€ оказалс€ весьма несущественным — всего 1,7% (в тот же период 2007 года — 3,1%).

— ћногие банки уже начали этим боротьс€. Ќапример, —бербанк –оссии с начала этого года существенно повысил ставки по долгосрочным депозитам. “акой же стратегии придерживаютс€ и другие крупные федеральные структуры, — рассказал «¬естнику» аналитик »  «‘инам» ¬ладимир —ергиевский. — ѕоэтому € считаю, что процесс сн€ти€ гражданами денег со счетов в дальнейшем серьезного развити€ не получит.

‘инансовые аналитики отмечают, что небольшие региональные банки сейчас предлагают значительно большую доходность по вкладам, чем крупные игроки, ведь предлагаема€ ставка в некоторых случа€х превышает 14%. ѕри этом к высоким процентам эксперты относ€тс€ скептически.

—  лиента должно насторожить слишком привлекательное, но, возможно, рискованное предложение. ƒл€ того чтобы рисковать, существуют другие инструменты, — считает начальник управлени€ развити€ бизнеса Ѕанка ћосквы јльберт јндри€нов. —  роме того, обознача€ высокий процент, банки редко заостр€ют внимание вкладчиков на налоге.

ƒело в том, что вклад, процент которого выше ставки рефинансировани€ ÷ентробанка, подлежит налогообложению. —тавка рефинансировани€ сейчас составл€ет 10,5%, таким образом, доход, превышающий этот уровень, будет облагатьс€ минимум 13-процентным налогом. ¬ результате — реальный годовой доход вкладчика будет существенно ниже объ€вленного банком в договоре.

ѕомимо повышени€ процентной ставки, банки предлагают новые формы взаимоотношений с вкладчиками.

— ¬ последнее врем€ постепенно набирает обороты новый дл€ российского рынка продукт — индексируемый депозит, доходность которого зависит от финансового индекса, к которому он «прив€зан», — комментирует управл€ющий ростовским филиалом ёни редит Ѕанка Ћариса Ћуценко.

— ѕреимуществами данного продукта €вл€ютс€ более высока€ доходность (в случае благопри€тного развити€ событий на рынке) и отсутствие рисков потер€ть часть инвестированной суммы (даже при самом плохом раскладе инвестор получит назад 100% от первоначальной суммы вклада). ≈динственное, чем рискует инвестор, — это возможность заработать (у полученных обратно денег из-за инфл€ции будет уже друга€, более низка€ покупательна€ способность).

¬ прошлом году, по данным ÷ентра макроэкономических исследований (÷ћЁ») «Ѕƒќ ёникон», реальную рублевую доходность на уровне 13,66% показали обезличенные металлические счета (ќћ—). Ётому способствовал беспрецедентный рост цен на золото: по итогам года этот драгметалл подорожал на 26,4% до 654,7 руб./г. ƒоходность на уровне 8,13% сохран€лась и в €нваре.

јпрель преподнес владельцам ќћ— непри€тный сюрприз: плюс сменилс€ на минус из-за продолжающегос€ снижени€ стоимости золота. ¬ итоге, по данным аналитиков «‘инмаркета», доходность по ќћ— в апреле оказалась отрицательной (–7,87%). ѕравда, в годовой перспективе картина выгл€дит не столь удручающей. ѕока в «общем зачете» владельцы металлических счетов в плюсе (доходность составл€ет 7,42%).

 ризиса не ждем

Ќесмотр€ на колебани€ числа вкладчиков, пайщиков и уровн€ доходности, эксперты и аналитики настроены оптимистично и считают, что в скором времени финансовый рынок стабилизируетс€ с укреплением рубл€.

— ќжидани€ укреплени€ рубл€ способны действительно повысить интерес нерезидентов к финансовым активам, номинированным в рубл€х. ¬едь помимо дохода от роста стоимости актива в этом случае по€вл€етс€ возможность выиграть и за счет курсовой разницы.

Ќо здесь привлекательность различных секторов будет различатьс€: экспортноориентированные компании, доходы которых номинированы главным образом в валюте, а расходы — в рубл€х, будут от укреплени€ валюты проигрывать.

Ќапротив, компании, ориентированные на внутренний спрос, будут выигрывать от этого, — рассуждает аналитик отдела анализа рынка акций инвестбанка « »“-‘инанс» ƒмитрий ѕолевой. —  роме того, укрепление рубл€ делает иностранное оборудование и технологии дешевле, стимулиру€ инвестиционный спрос.

ј грамотно проработанна€ инвестиционна€ политика компаний способна позитивно отразитьс€ на их фундаментальной стоимости, поддержива€ спрос на акции таких компаний со стороны инвесторов, ориентированных на более долгосрочные вложени€.

ƒиректор департамента консалтинга аудиторско-консультационной группы «–азвитие бизнес-систем» ≈вгений  оновалов считает, что востребованность ѕ»‘ов не только не уменьшитс€ в ближайшей перспективе, но и будет расти.

— ѕо мере реализации структурных реформ в железнодорожной отрасли и в электроэнергетике фондовый рынок может получить импульс дл€ роста за счет выхода из него компаний, образованных в результате реформировани€ естественных монополий, — аргументирует свою позицию эксперт. — »нвестиционна€ емкость проектов в этой области исчисл€етс€ дес€тками миллиардов долларов.

“аким образом, рынок способен в недалеком будущем преподнести вкладчикам и при€тные сюрпризы, уверены аналитики. √оворить о безусловных преимуществах или абсолютной рыночной устойчивости какого-либо из способов финансовых вложений эксперты считают неправомерным: каждый владелец средств должен расставл€ть дл€ себ€ приоритеты и определ€ть приемлемый баланс между риском и доходностью.

≈динственный случай, когда финансовый кризис в отдельно вз€той структуре (будь то юридическое или физическое лицо) неизбежен — это, по общему мнению экспертов, хранение денег дома или в сейфе фирмы.


јвтор: Ћариса Ќикитина

 

††