Перейти на главную страницу Карта сайта

Другие статьи номера

«Вестник Олимпиады»: первый международный (4478)
К читателям (4429)
Топ-10: сделано в ЮФО (5325)
Удачное место на глобусе (4847)
Жорж Моризо: «Мы убедились: на Дону — большая потребность в цементе» (5483)
Максим Федоров  
Металлический звон. Для сохранения рыночных позиций предприятия черной и цветной металлургии ЮФО нацелены увеличить объемы производства (7443)
Умножение путем сложения. МЗМО и «ПромТяжМаш» объединятся, чтобы усилить позиции на рынке (7468)
Галина Шувалова  
Прыжок через барьеры. Российскому малому и среднему бизнесу обещают светлое будущее (5113)
Ирина Фомина, Оксана Лебедева  
Когда спрос превышает предложение… (5374)
Нить «Ариадны» протянулась через 200 городов России (6060)
Марина Симионова  
Транспорт урегулировали. Вступил в силу Устав автомобильного транспорта и городского наземного электрического транспорта (6133)
Иван Шептухов, начальник отдела консалтинга ООО «БДО Юникон Ростов-на-Дону», Сергей Фомин, юрист ООО «БДО Юникон Ростов-на-Дону»  
Производители запутались в сетях (6202)
Ольга Бульбич   
Произвести и переработать (4938)
Галина Шувалова   
Инструмент для перехода (4623)
Галина Андреева   
Олимпийские планы железнодорожников (6247)
Галина Шувалова   
Бурный рост на низком старте. В ЮФО теперь можно приобрести автомобили практически любой известной марки (6445)
Лариса Никитина   
Под президентским контролем (4905)
«Зеленая» эволюция, или «Думать за пределами нефтяной трубы» (6993)
Ольга Бульбич  
Вячеслав Василенко: «Аграрный бизнес должен быть комфортным» (5504)
Ольга Бульбич   

 

Не прячьте ваши денежки…

№ 5(19) (2008)
Количество просмотров: 4963
Версия для печати


Финансовые структуры расширяют ассортимент предложений для вкладчиков и инвесторов.

Каждый третий российский банк в первом квартале текущего года зафиксировал отток средств вкладчиков. Аналогичная ситуация в сегменте открытых ПИФов — их пайщики массово погашают паи. Эксперты говорят, что колебания рынка — ситуация естественная, и предлагают увеличивать срок вложений, чтобы уж наверняка обеспечить рост доходности.

Паевые потери

Негативный информационный фон вокруг ипотечного кризиса и опасения, что он повлияет на российский рынок, а также невысокая доходность побуждают, по оценке экспертов, многих розничных клиентов выходить из паевых инвестиционных фондов.

Масштабный отток средств из ПИФов начался в начале весны. В апреле, по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), владельцы паев забрали более 4,1 млрд. руб. (для сравнения: в феврале — 165 млн. руб., в марте — 2,4 млрд. руб.). При этом из 454 фондов в апреле положительную доходность в среднем показали 80% открытых ПИФов.

Средняя доходность открытых фондов, по данным НЛУ и расчетам УК «Агана», в апреле составила 0,68%. Положительная доходность сохраняется и в мае.

Аналитики УК «Агана» не рекомендуют пайщикам остро реагировать на движения на рынке и торопиться погашать паи. «Особенностью инвестирования в ПИФы является то, что у инвестора нет необходимости следить за движениями рынка, так как это делает коллектив управляющей компании.

При выборе фонда следует обращать внимание на максимальную просадку фонда в периоды падения. Лучшие результаты в текущем году, возможно, покажут фонды, снижение стоимости паев которых в период падения было минимальным», — говорится в сообщении «Аганы».

Кроме того, консервативным инвесторам аналитики предлагают рассмотреть ПИФы смешанных инвестиций, где доля облигаций составляет 70–80%, оставшаяся часть приходится на акции. Такая структура портфеля позволяет ограничивать риски и рассчитывать на доходность, превышающую уровень инфляции и ставок по банковским депозитам.

Тем не менее инвесторы устремились делать вложения в фонды, которые менее подвержены колебаниям рынка. Одной из основных альтернатив стали фонды недвижимости, где среднегодовой доход может превышать 30% годовых.

Эксперты отмечают, что предложение для региональных инвесторов совпадает со столичным. Разница лишь в общих объемах вложенных пайщиками средств, что определяется уровнем экономического развития регионов и благосостоянием граждан.

Наиболее распространенные инструменты накопления капитала в регионах уже представлены, речь может идти об их развитии и появлении новых игроков, считает гендиректор УК «Мономах» Алексей Моисеев:

— В скором времени мы ожидаем появления на рынке Южного региона фондов недвижимости и фондов венчурных инвестиций. Именно они будут призваны стать новыми источниками накопления капитала… На Юге страны имеются примеры создания региональных фондов. Так, в конце позапрошлого года для реализации проекта Национального агентства прямых инвестиций (НАПИ) и Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) по развитию механизмов частно-государственного партнерства в ЮФО была образована Генеральная управляющая компания. В конце прошлого года под ее управлением зарегистрировали первый и пока единственный ПИФ «Развитие Юга России». Инвесторами его стали ВТБ, «Уралсиб» и МДМ-банк. Правда, эксперты осторожны в оценках ПИФа: многое будет зависеть от конкретных инвестиционных проектов, в которые вкладываются средства фонда.

Для минимизации рисков частных инвесторов управляющие компании разрабатывают различные комбинированные продукты. Например, инвестбанк «КИТ-Финанс» предлагает индексируемый депозит, который привязан к торговой корзине. В качестве активов выступают фьючерсные контракты на нефть марки Brent, никель, сахар и пшеницу.

— Нефть, никель, сахар и пшеница — товары, спрос на которые постоянно растет. Включение в одну корзину активов, принадлежащих трем разным товарно-сырьевым рынкам, позволяет диверсифицировать риски. При этом даже на товары, относящиеся к одному агрорынку (сахар и пшеница), влияют разные факторы, благодаря чему снижаются риски инвестирования и повышается вероятность получения большей доходности при росте любого из активов, — поясняет региональный директор «КИТ-Финанс» в Ростове-на-Дону Сергей Козенко.

Другими товарно-сырьевыми рынками, которые перспективны с точки зрения инвестиций, в Южном федеральном округе являются металлургия, машиностроение, а также крупные инфраструктурные проекты, сектор ЖКХ, телекоммуникации и так называемые потребительские секторы, развитие которых связано с ростом реальных доходов населения.

Как отмечают аналитики инвесткомпаний, главная ошибка пайщиков — сроки: зачастую они забирают деньги из ПИФов на минимуме, а вкладывают — на максимуме. В результате — разочарование в этом финансовом инструменте. Помочь могут интервальные фонды, которые не позволяют пайщикам забрать деньги при первом же приступе паники.

В любом случае пайщикам следует увеличивать собственный так называемый «инвестиционный горизонт» — срок, на который они размещают денежные средства, уверены управляющие.

— Чем больше этот срок, тем выше вероятность того, что инвестор получит результат, близкий к ожидаемому. Если принимать во внимание зарубежную практику, то на Западе люди вкладывают свободные средства в ПИФы минимум на 6 лет. Причем, как правило, в консервативные фонды — фонды облигаций, — комментирует Козенко.

Депозитная приманка

В начале 2008 года темпы привлечения денег населения на депозиты снизились почти вдвое по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Причиной тому явилась высокая инфляция, которая буквально не оставляет шансов на получение реального дохода. По данным, предоставленным Центробанком, за первые два месяца этого года прирост вкладов населения оказался весьма несущественным — всего 1,7% (в тот же период 2007 года — 3,1%).

— Многие банки уже начали этим бороться. Например, Сбербанк России с начала этого года существенно повысил ставки по долгосрочным депозитам. Такой же стратегии придерживаются и другие крупные федеральные структуры, — рассказал «Вестнику» аналитик ИК «Финам» Владимир Сергиевский. — Поэтому я считаю, что процесс снятия гражданами денег со счетов в дальнейшем серьезного развития не получит.

Финансовые аналитики отмечают, что небольшие региональные банки сейчас предлагают значительно большую доходность по вкладам, чем крупные игроки, ведь предлагаемая ставка в некоторых случаях превышает 14%. При этом к высоким процентам эксперты относятся скептически.

— Клиента должно насторожить слишком привлекательное, но, возможно, рискованное предложение. Для того чтобы рисковать, существуют другие инструменты, — считает начальник управления развития бизнеса Банка Москвы Альберт Андриянов. — Кроме того, обозначая высокий процент, банки редко заостряют внимание вкладчиков на налоге.

Дело в том, что вклад, процент которого выше ставки рефинансирования Центробанка, подлежит налогообложению. Ставка рефинансирования сейчас составляет 10,5%, таким образом, доход, превышающий этот уровень, будет облагаться минимум 13-процентным налогом. В результате — реальный годовой доход вкладчика будет существенно ниже объявленного банком в договоре.

Помимо повышения процентной ставки, банки предлагают новые формы взаимоотношений с вкладчиками.

— В последнее время постепенно набирает обороты новый для российского рынка продукт — индексируемый депозит, доходность которого зависит от финансового индекса, к которому он «привязан», — комментирует управляющий ростовским филиалом ЮниКредит Банка Лариса Луценко.

— Преимуществами данного продукта являются более высокая доходность (в случае благоприятного развития событий на рынке) и отсутствие рисков потерять часть инвестированной суммы (даже при самом плохом раскладе инвестор получит назад 100% от первоначальной суммы вклада). Единственное, чем рискует инвестор, — это возможность заработать (у полученных обратно денег из-за инфляции будет уже другая, более низкая покупательная способность).

В прошлом году, по данным Центра макроэкономических исследований (ЦМЭИ) «БДО Юникон», реальную рублевую доходность на уровне 13,66% показали обезличенные металлические счета (ОМС). Этому способствовал беспрецедентный рост цен на золото: по итогам года этот драгметалл подорожал на 26,4% до 654,7 руб./г. Доходность на уровне 8,13% сохранялась и в январе.

Апрель преподнес владельцам ОМС неприятный сюрприз: плюс сменился на минус из-за продолжающегося снижения стоимости золота. В итоге, по данным аналитиков «Финмаркета», доходность по ОМС в апреле оказалась отрицательной (–7,87%). Правда, в годовой перспективе картина выглядит не столь удручающей. Пока в «общем зачете» владельцы металлических счетов в плюсе (доходность составляет 7,42%).

Кризиса не ждем

Несмотря на колебания числа вкладчиков, пайщиков и уровня доходности, эксперты и аналитики настроены оптимистично и считают, что в скором времени финансовый рынок стабилизируется с укреплением рубля.

— Ожидания укрепления рубля способны действительно повысить интерес нерезидентов к финансовым активам, номинированным в рублях. Ведь помимо дохода от роста стоимости актива в этом случае появляется возможность выиграть и за счет курсовой разницы.

Но здесь привлекательность различных секторов будет различаться: экспортноориентированные компании, доходы которых номинированы главным образом в валюте, а расходы — в рублях, будут от укрепления валюты проигрывать.

Напротив, компании, ориентированные на внутренний спрос, будут выигрывать от этого, — рассуждает аналитик отдела анализа рынка акций инвестбанка «КИТ-Финанс» Дмитрий Полевой. — Кроме того, укрепление рубля делает иностранное оборудование и технологии дешевле, стимулируя инвестиционный спрос.

А грамотно проработанная инвестиционная политика компаний способна позитивно отразиться на их фундаментальной стоимости, поддерживая спрос на акции таких компаний со стороны инвесторов, ориентированных на более долгосрочные вложения.

Директор департамента консалтинга аудиторско-консультационной группы «Развитие бизнес-систем» Евгений Коновалов считает, что востребованность ПИФов не только не уменьшится в ближайшей перспективе, но и будет расти.

— По мере реализации структурных реформ в железнодорожной отрасли и в электроэнергетике фондовый рынок может получить импульс для роста за счет выхода из него компаний, образованных в результате реформирования естественных монополий, — аргументирует свою позицию эксперт. — Инвестиционная емкость проектов в этой области исчисляется десятками миллиардов долларов.

Таким образом, рынок способен в недалеком будущем преподнести вкладчикам и приятные сюрпризы, уверены аналитики. Говорить о безусловных преимуществах или абсолютной рыночной устойчивости какого-либо из способов финансовых вложений эксперты считают неправомерным: каждый владелец средств должен расставлять для себя приоритеты и определять приемлемый баланс между риском и доходностью.

Единственный случай, когда финансовый кризис в отдельно взятой структуре (будь то юридическое или физическое лицо) неизбежен — это, по общему мнению экспертов, хранение денег дома или в сейфе фирмы.


Автор: Лариса Никитина