Перейти на главную страницу Карта сайта

Другие статьи номера

Со страной в едином ритме (4784)
Топ-10: сделано на-Дону (6234)
Соглашение о сотрудничестве (5087)
Новости политики (5081)
Новости компаний (5788)
Стратегические амбиции Дона: федеральный центр их приветствует (6327)
Кирилл Власенко  
Нина Сверчкова, заместитель главы администрации (губернатора) области — министр финансов Ростовской области: «Мне часто приходится говорить «нет» (6633)
Дни Ростовской области в столице: Москва дончанам верит (5685)
Инна Зотова  
«Малый бизнес» выходит на международный уровень (6287)
Анастасия Смирнова  
Инновационный потенциал Дона (10703)
Анастасия Погонская  
Экопроизводство: важно и престижно (5558)
Анастасия Ольховик  
Пластиковые карты: в ногу со временем (9187)
Мария Прокофьева   
Вырастить цивилизованного налогоплательщика (5823)
Галина Шувалова  
Малому бизнесу помогут внедрить систему менеджмента качества (5023)
Грядущие изменения в законодательстве по аудиторской деятельности (5405)
Пояснительная записка коммерческой организации глазами аудитора (6602)
«Задача страховщика — все предусмотреть» (5378)
Бизнес сохранен, когда он защищен (5068)
Анастасия Смирнова  
Урожай низкий, цены высокие (6860)
Екатерина Минакова  

 

Венчурная индустрия и инновационный процесс

№ 6(13) (2007)
Количество просмотров: 10760
Версия для печати


Венчурное финансирование — хотя и рискованное, но высокодоходное предприятие. На Западе сложилась целая венчурная индустрия, которая имеет давние традиции. Такие компании, как HP, IBM, Intel, Cisco, Google, Microsoft и другие представители американского хай-тека начинали развитие именно с венчурными инвесторами. В России венчурный бизнес пока на пути к активному развитию, но уже предпринимаются реальные шаги к созданию постоянного венчурного финансирования, которое было бы способно обеспечить инновационную деятельность. Над запуском механизма венчура работают и в Ростовской области.

Целевые программы

Почему создание механизма венчурного финансирования стало особо актуальным именно сейчас? Прежде всего потому, что сегодня стоит задача перехода к экономике, основанной на знаниях. А в такой период особое значение имеет финансирование не только собственно знаний, но и процесса трансформации их в эффективное производство. В экономически развитых странах этому служит государственная поддержка развития инноваций, и, в частности, механизм венчурного инвестирования. Этим занимаются в последние годы и в России. И не только в масштабах страны, но и в регионах. Так, еще в Целевой программе развития инновационной деятельности в Ростовской области на 2004-2006 годы говорилось о государственной поддержке инновационной деятельности. Для модернизации и создания новых производств по выпуску инновационного продукта намечалось консолидировать ресурсы государственного и частного секторов экономики. Областное минэкономики выделяло из средств областного бюджета на инновационную деятельность в качестве субсидий часть процентных ставок по привлеченным коммерческим кредитам. Всемерно поддерживались экспорт высокотехнологичной продукции, участие в выставках и т.п.

В Областной целевой программе развития инновационной деятельности в Ростовской области на 2007-2008 годы говорится, что для содействия реализации приоритетных инновационных проектов наиболее эффективна трехзвенная система содействия субъектам инновационной деятельности. Она включает поддержку прикладных исследований посредством венчурных инвестиций и субсидирования части расходов по инновационной деятельности. Эти суммы предназначаются на приобретение основных средств, оплату части процентной ставки по привлеченным кредитам коммерческих банков в рамках государственно-частного партнерства с инновационными вузами, научно-исследовательскими институтами, конструкторскими бюро.

На начальном этапе поддержка приоритетных инновационных проектов на Дону осуществлялась из областного бюджета, за счет средств Целевой программы развития инновационной деятельности в Ростовской области на 2004-2006 годы с постепенным переходом к долевому финансированию в рамках частно-государственного партнерства. Это должно было обеспечить получение необходимых ресурсов — в том числе из федерального бюджета и от венчурных компаний. Такая схема поддержки способствует равномерному финансированию всех стадий инновационного процесса — от прикладных разработок через поддержку НИОКР до выпуска пробной партии инновационной продукции.

Областное минэкономики планирует стимулировать развитие института венчурного финансирования как системообразующего элемента инновационной инфраструктуры, обеспечивающего управление инновационными проектами и привлечение внебюджетных инвестиций.

Как считает начальник отдела инвестиционной и инновационной деятельности министерства экономики Ростовской области Игорь Дергилев, венчурный фонд в Ростовской области будет создан, поскольку наиболее эффективным для инноваторов является именно венчурное финансирование.

Где взять денег?

С середины 2006 г. действует государственная Российская венчурная компания, которая участвует в создании региональных венчурных фондов: проводит отбор управляющих компаний на конкурсной основе и приобретает паи фондов, иначе говоря — вкладывает средства федерального бюджета совместно с региональными бюджетами и средствами, привлекаемыми управляющими компаниями. С участием средств Российской венчурной компании в течение 2007 г. создано три новых венчурных фонда с совокупным капиталом более 8 млрд. руб. В 2008 г. планируется создание семи венчурных фондов с совокупным капиталом более 22 млрд. руб. Именно эти фонды призваны осуществлять вложения в региональные венчурные проекты. Задача донских властей — добиться, чтобы такой фонд появился и у нас.

Венчурную индустрию поддерживают МЭРТ РФ, Роснаука, Росатом и другие ведомства; инновационным предприятиям выделяются средства в рамках федеральных целевых программ. Большую поддержку инновационному процессу оказывает Фонд содействия развитию малых научных предприятий в научно-технической сфере (Фонд Бортника). Как видим, государство оказывает сейчас многостороннюю поддержку венчурной индустрии. Однако должно пройти время, чтобы экономика ощутила положительный сдвиг в области внедрения разработок.

Впрочем, в России уже более десяти лет действуют различные частные венчурные фонды, в том числе и зарубежные, а также «бизнес-ангелы» — частные венчурные инвесторы, вкладывающие средства в инновационные предприятия на самом раннем этапе их развития. Кроме того, роль венчуров порой выполняют и крупные предприятия, финансируя инноваторов для выполнения определенных проектов и разработки новой, нужной предприятию продукции. Так, например, этим летом ООО «Гефест-Ростов», производитель полимерных антикоррозионных материалов для изоляции трубопроводов, объявило конкурс инновационных проектов в целях развития новых технологий и организации производства новой конкурентоспособной продукции.

Инноваторы и инвесторы: как им найти друг друга?

О том, что венчурное финансирование приобретает все большую популярность, свидетельствует и факт проведения в июне этого года первого Московского венчурного форума. Общая инвестиционная стоимость портфеля проектов форума составила $87 млн. В портфеле форума консолидированы проекты 20 российских высокотехнологичных компаний, отобранных в течение полугода международным экспертным советом из практикующих венчурных инвесторов и подготовленных к представлению российским и западным венчурным компаниям. Почти половина этих разработок относится к сфере IT&C, треть всех проектов содержит разработки в области альтернативной энергетики и еще четверть представляют биотехнологии. Организаторами форума выступили Агентство по развитию инновационного предпринимательства, «Союз «бизнес-ангелов» России», первая вертикально-интегрированная венчурная компания «Республика ИДЕЙ.ру» и НП «Incubator.ru». В Московском венчурном форуме участвовали международные и российские инвесторы: представители госорганов, отвечающих за инновационную политику, ученые и эксперты по различным областям науки, техники и технологий, предприниматели, представители инновационных компаний и инновационно-активных корпораций. Организаторы форума ставили задачу привлечь как минимум $50 млн. венчурных инвестиций.

А вот Российский венчурный форум (РВФ) в СанктПетербурге в октябре этого года прошел уже в восьмой раз. Петербург — место встречи профессиональных инвесторов, проводимый там форум уже давно является центральным событием для участников рынка прямых и венчурных инвестиций как в России, так и за рубежом.

Ежегодно он собирает до 700 делегатов — руководителей крупнейших инвестиционных структур, венчурных фондов и фондов прямого инвестирования, банков, консалтинговых организаций, «бизнес-ангелов», руководителей и владельцев компаний малой и средней капитализации России, Европы, Америки и других стран.

В рамках форума проходит ставшая уже традиционной Российская венчурная ярмарка, которая дает компаниям малой и средней капитализации возможность привлечь внимание широкого круга инвесторов, завязать контакты и наладить деловые связи с возможными партнерами по бизнесу. Участие донских субъектов малого предпринимательства в ярмарке проходит при финансовой поддержке областного министерства экономики, торговли, международных и внешнеэкономических связей. Им оплачивается регистрационный взнос, оказывается содействие в подготовке презентации для инвесторов. По мнению организаторов петербургского форума, ярмарки, проекты, представленные здесь, более чем конкурентоспособны не только на российском, но и на международном рынке новых технологий, а некоторые из них не имеют аналогов в мире. Как показывает опыт проведения предыдущих ярмарок, 13% компаний-участниц привлекли капитал для развития своего бизнеса на общую сумму $70 млн. Это намного превышает аналогичный показатель для зарубежных мероприятий. По статистике в среднем из 250 заявок от кандидатов, присланных в оргкомитет, треть получает положительное заключение экспертной комиссии.

В этом году суммарный объем запрашиваемых компаниями инвестиций составил более $200 млн. Как и прежде, большинство проектов поступило из Москвы и Санкт-Петербурга, а также из Приволжского федерального округа. К сожалению, доля предприятий-участников из ЮФО составляет лишь 3%. В прошлом году на венчурной ярмарке Ростовскую область представляло ООО НПП «Эметрон», входящее в партнерство ИТЦ «ИнТех-Дон».

По информации Александра Сироткина, директора НП ИТЦ «ИнТех-Дон», в этом году в ярмарке приняли участие 3 малых инновационных предприятия Ростовской области: таганрогское ООО «АйПи-Проспект», новочеркасское ООО НПО «Элан-гамма» и ростовское ООО «Экотехнодон». Возможно, по итогам переговоров, проведенных в рамках форума, донским инноваторам удастся привлечь венчурные инвестиции.

Перспективы венчурных ПиФов

На Южном инвестиционном форуме ведущий юрист компании IMAC Оксана Секретарева рассказала о новых формах коллективного инвестирования, создаваемых сегодня управляющими компаниями. К ним относятся, в частности, закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы) прямых и венчурных инвестиций. Они позволяют обеспечить объединение группы предприятий в единую структуру и консолидировать пакеты неликвидных ценных бумаг. Как следствие, преодолевается недооценка активов и растет цена бизнеса. Кроме того, появляется возможность привлечь финансы в бизнес-проекты, в том числе венчурные, в стратегические проекты за счет не только рыночных средств, но и государственного инвестирования на условиях частно-государственного партнерства. Построение централизованного корпоративного образования холдингового типа с использованием механизмов ЗПИФов прямых и венчурных инвестиций позволяет сконцентрироваться на головной структуре — фонде.

Появляется возможность осуществлять контрольное участие в дочерних компаниях. ЗПИФ способен обеспечить публичность такой структуры, что поможет привлечь дополнительные финансы путем открытого размещения и обращения паев на фондовом рынке. Будет ли привлекателен для инвесторов ЗПИФ прямых и венчурных инвестиций? Пожалуй, да. Зарубежный опыт показывает, что венчурный бизнес более доходен, чем вложения в ценные бумаги. Что естественно: чем больше риски, тем выше доходность.

Правда, венчурный фонд носит закрытый характер, и инвестор не сможет забрать из него вложенные суммы в течение всего срока его существования, а это — несколько лет. Так что в такие ЗПИФы вкладывают, конечно, не последние деньги. Сегодня же в венчурные фонды делают вложения в основном квалифицированные институциональные инвесторы. Возможно, через несколько лет в закрытые венчурные ПИФы деньги станут вкладывать уже и средние, и мелкие инвесторы.


Автор: Василий Соколов